O que é o Boletim Focus e como ler as projeções para inflação e Selic

O Boletim Focus é o relatório semanal em que o Banco Central divulga a mediana das projeções do mercado para inflação, juros, PIB e câmbio. No de 30/10/2026, a mediana para 2026 era de IPCA de 5,22%, PIB de 1,76%, Selic de 13,50% e dólar a R$ 5,34 no fim do ano.

Para 2027, a mediana é de IPCA de 4,76%, PIB de 1,20%, Selic de 12,50% e dólar a R$ 5,40. Os números vêm do relatório mais recente do Banco Central.

Quem responde ao Focus e como sai a mediana

Respondem bancos, gestores de recursos e demais instituições cadastradas no Sistema de Expectativas de Mercado, segundo os dados abertos do Banco Central. Nos 30 dias anteriores a 30/10, 144 instituições deram projeção de IPCA e 143, de Selic.

O Banco Central divulga a mediana, o valor do meio quando as respostas são postas em ordem. Metade das instituições projeta um número maior, metade um menor, e uma resposta extrema não puxa o resultado como puxaria uma média.

As estatísticas são publicadas no primeiro dia útil da semana, e o relatório leva a data da sexta-feira dos dados.

O que o Focus de 30/10/2026 projeta

Em 2027, o mercado espera inflação de 4,76% e Selic de 12,50% no fim do ano. O relatório traz ainda o IGP-M, com mediana de 6,05% em 2026 e 4,21% em 2027.

O que mudou em uma semana

A maior revisão foi a da Selic de 2027, de 11,75% para 12,50%, alta de 0,75 ponto percentual. A de 2028 subiu de 10,00% para 11,00%.

O IPCA de 2027 passou de 4,34% para 4,76%, a terceira semana seguida de alta. Quatro semanas antes, a mediana era de 4,30%.

O PIB de 2027 foi no sentido oposto e caiu pela terceira semana seguida: de 1,40% para 1,31% e agora 1,20%. O dólar do fim de 2026 saltou de R$ 5,05 para R$ 5,34.

Pelos números, o mercado passou a esperar inflação, juros e dólar mais altos e crescimento menor.

Quanto a projeção pesa na conta da empresa

Para a empresa, o Focus serve de régua para planejar o ano seguinte. A Selic está em 13,75% ao ano, segundo a série de meta do Banco Central, e a projeção para o fim de 2027 é 1,25 ponto percentual menor.

Numa dívida de R$ 200 mil que paga a Selic mais um spread fixo, essa queda reduz os juros em R$ 2.500 por ano, se o mercado acertar. O spread não muda.

Para quem importa, uma compra de US$ 50 mil custa R$ 267.000 ao dólar de R$ 5,34 projetado para o fim de 2026 e R$ 270.000 ao de R$ 5,40 projetado para o fim de 2027.

Contratos reajustados por índice seguem a inflação do período. A diferença entre IPCA e IGP-M, que o Focus projeta separados, está no guia de reajuste de aluguel e de contrato.

Como ler a tabela do relatório

Para cada ano, o relatório mostra a mediana de quatro semanas atrás, a de uma semana atrás, a de hoje e o comportamento semanal, com seta de alta ou de queda.

O número entre parênteses ao lado da seta, como (3), indica há quantas semanas seguidas a mudança se repete. Uma sequência longa aponta tendência, e uma variação isolada pode ser ruído.

Também conta a dispersão. Na base de dados do Focus, as projeções de Selic para 2027 vão de 9,75% a 15,00%, e as de IPCA, de 3,25% a 6,09%. A mediana resume uma discordância grande.

O Focus é a expectativa do mercado, não a projeção do Banco Central nem uma garantia de que o número vai se realizar. A Selic de 2027 estava em 11,75% numa semana e em 12,50% na seguinte.

Quando os números mudam de novo

Como as estatísticas saem no primeiro dia útil da semana, a próxima atualização é na segunda-feira, 9 de novembro. Os valores acima valem até lá.

A série completa fica na página do Focus no site do Banco Central. O portal detalha os juros em Selic em 2027: o que o mercado projeta e na página Selic e Copom, e a leitura da semana está em Focus eleva Selic de 2026 a 13,5% e o dólar a R$ 5,34. Mais textos em Mercado.