Dólar alto encarece a importação: como a empresa se protege

Uma compra de US$ 20 mil no exterior custava R$ 100.754 pela Ptax de venda de 23/10/2026 e custa R$ 111.680 pela de 10/11: R$ 10.926 a mais, alta de 10,8%, segundo as cotações do Banco Central.

No mercado, o dólar fechou a R$ 5,586 na terça-feira (10/11), o maior valor de fechamento desde 31/07/2025, de acordo com a Agência Brasil.

A Ptax de 10/11, R$ 5,584, é a mais alta de 2026. O piso do ano foi R$ 4,897, em 11/05, e desde então o dólar subiu 14%.

O que empurrou o dólar nesta semana

A inflação americana de outubro subiu 0,4%, acima dos 0,3% esperados, e a probabilidade de o Fed elevar os juros em 0,25 ponto em dezembro passou de 84% para 88,2%, segundo a Agência Brasil. Juro maior nos Estados Unidos costuma atrair dinheiro para o dólar.

Há também o fator doméstico. O Banco Central atribuiu parte das pressões sobre os preços a choques de oferta, entre eles a desvalorização do real associada às incertezas sobre a política doméstica, segundo a Agência Brasil. O próprio BC, portanto, reconhece que o câmbio contribui para a inflação.

A conta na importação

Quem compra de fornecedor estrangeiro paga em dólar e registra o custo em reais. Para uma compra de US$ 20 mil, a diferença entre as duas datas é esta:

Esse é o valor da mercadoria, sem imposto nem frete. O imposto de importação incide sobre o valor aduaneiro, que parte do preço da mercadoria: com o dólar mais alto, a base em reais também cresce.

O efeito alcança também o software e a assinatura cobrados em dólar e a dívida ou o contrato com cláusula cambial. O saldo em dólar de um contrato de US$ 20 mil, por exemplo, passou de R$ 100.754 para R$ 111.680 sem que a empresa tenha comprado nada.

Quanto repassar ao preço de venda

Considere uma loja que importa um produto a US$ 20 a unidade e vende com margem de 40% sobre o preço. O custo de R$ 100,75 pedia um preço de R$ 167,92. Com o custo de R$ 111,68, o preço que mantém a mesma margem é R$ 186,13, R$ 18,21 a mais.

A fórmula é custo dividido por 0,60, que é um menos a margem. Sem repassar nada, a margem da loja cai de 40% para 33,5% (R$ 167,92 menos R$ 111,68, dividido por R$ 167,92). A tabela de preços da empresa e a margem de contribuição mostram quanto cada produto aguenta.

O estoque que a empresa já tem foi pago a um dólar mais baixo, mas a reposição será cara. Quem formar o preço pelo custo de reposição protege o caixa. Quem segura o preço até o estoque acabar vende com a margem antiga e compra com a nova.

Quem ganha com o dólar alto

O exportador recebe em dólar, e cada dólar vale mais em reais: os mesmos US$ 20 mil recebidos passaram de R$ 100.754 para R$ 111.680. O ganho some se o insumo, a embalagem ou o frete também forem cotados em dólar, ou se a empresa tiver dívida na moeda.

Para o país, o resultado é misto. O câmbio mais alto ajuda quem vende lá fora, mas, como o Banco Central apontou, também pressiona os preços. Inflação mais alta dificulta o corte de juros, tema do texto como os juros altos chegam ao caixa e ao preço da empresa.

O que o mercado espera para o câmbio

No Boletim Focus de 06/11/2026, a mediana do dólar no fim de 2026 é R$ 5,35, contra R$ 5,15 quatro semanas antes. Para o fim de 2027, é R$ 5,40, e para 2028, R$ 5,45. A Ptax de 10/11 está 4,4% acima da projeção para dezembro.

A projeção sobe há duas semanas, e a Ptax passou dela. Quem monta orçamento precisa de uma faixa, não de um número: o dólar foi de R$ 4,90 a R$ 5,58 em 2026. O guia do Boletim Focus explica como ler a mediana, e a planilha de orçamento 2027 aceita cenários.

Como a empresa se protege

Antes de contratar qualquer proteção, a empresa precisa saber quanto deve e quanto vai pagar em dólar, mês a mês. O que sobra depois de compensar o que entra com o que sai é a exposição real.

• Refazer o custo de reposição dos itens principais e comparar com o câmbio da tabela de preços atual.
• Negociar com o fornecedor preço em reais ou prazo maior, o que troca o risco do câmbio por um preço fechado.
• Casar receita e despesa na mesma moeda, quando houver exportação ou venda em dólar.
• Antecipar a compra, se houver caixa. O dólar pode cair depois, e a empresa terá pago caro.

A trava formal é o contrato futuro de dólar da B3. Ele tem tamanho de US$ 50.000, é cotado em reais por US$ 1.000, vence no primeiro dia útil de cada mês e é liquidado em dinheiro, sem entrega de dólares. Serve para quem tem dólar a pagar ou a receber numa data futura.

A trava tem custo: se o dólar cair, a empresa paga a diferença no contrato e compra a mercadoria mais barata, e o resultado fica no preço combinado, não no mais baixo.

Com exposição de US$ 20 mil, um contrato de US$ 50 mil cobre mais do que a empresa deve, e a parte que sobra vira aposta. Para valores pequenos, a renegociação com o fornecedor costuma ser a saída mais prática.